昨日是傳統二十四節氣之一的夏至，伴隨著夏至時節到來，國內豆粕價格跌勢也有望就此止住。一方面，從6月中旬以來的國內豆油行情來看，價格連續數次上沖失敗后快速回落，說明工廠“挺油”可能僅僅是一廂情愿；而豆粕現貨庫存在逼高至99萬噸之后逐漸回落，明顯減輕了上游工廠的挺價壓力，加之6月中旬開始，國內生豬及雞蛋價格觸底反彈，更是給豆粕市場看多的信心。中國糧油信息網分析師李一峰認為，在6月中下旬開始，豆粕行情即將進入止跌震蕩周期，短期內將不會再出現明顯的跌勢。
油價大跌，“油強粕弱”經不起推敲
6月份以來，國內油廠“挺油”成為主旋律，但是從市場反饋的成交情況來看，上游工廠對豆油挺價似乎僅僅是一廂情愿。由于豆油市場正處季節性消費淡季，下游市場普遍看空，工廠堅持挺價的后果就是豆油成交異常清淡。成交不佳使得豆油庫存繼續上漲，截至6月18日當周，國內豆油整體庫存已漲至123萬噸，按照目前市場購銷情況來看，豆油庫存恐將繼續上漲，換言之國內豆油基本面已經非常脆弱了。自本周二開始，國內豆油價格終于“繃不住了”，外圍市場利空壓力使得國內豆油價格連續下跌，累計跌幅超過100元/噸，6月份“油強粕弱”經不起推敲了。反觀豆粕，近期行情雖不溫不火，但整體庫存仍可控制在100萬噸以下，工廠短期之內不會有脹庫之憂，所以中國糧油信息網分析師李一峰認為，6月下旬工廠的挺價重心將從豆油逐漸轉移至豆粕上。
豆粕基本面好轉，廠商挺價有底氣
上文中已經提到，目前國內工廠短期不會經歷豆粕脹庫之憂。據中國糧油信信息網統計，截至6月18日當周，國內豆粕庫存在95.54萬噸，環比下滑3.49%；未執行合同數量為427.75萬噸，環比下降10.04%。由于6月中旬開始部分地區工廠有停機的情況，使得豆粕供應壓力得到一定程度的緩解。而6月份至今國內豆粕日均成交量維持在9.85萬噸左右，加上基差點價的數量，基本可以與工廠產出量抵消，可以說目前國內豆粕現貨基本面正逐漸好轉。另據中國糧油信息網分析師采訪獲悉，部分油廠為防止前期高價基差合同出現違約，自6月份開始，上述工廠將追加15%的定金，也就是說，超期未提的豆粕合同，定金比例已經達到了25%。如此高的定金比例，下游市場無論如何也不會違約退訂了，上游油廠此舉很大程度上避免了后市出現大規模違約之后工廠豆粕爆倉的風險。因此上游工廠對豆粕挺價的底氣更足了。
養殖受益恢復，豆粕未來行情值得期待
據統計，6月上旬開始，國內雞蛋價格開始止跌緩漲，上周開始強勢反彈，其中主產區蛋價“破三”，達到3.05元/斤，環比上漲45.65%，淘汰雞價格在3.93元/斤，環比上漲75.42%。按照目前的產品價格估算，蛋禽養殖已經基本止虧，在三季度季節性消費旺季的拉動下，蛋禽養殖有望扭虧為盈。再來聊聊生豬養殖。據統計國內生豬均價目前穩定在13.60-13.65元/公斤，環比5月13.60元/公斤基本維持穩定，自繁自養生豬養殖利潤在335.47元/頭。可以看出，自6月份開始國內生豬養殖以及蛋禽養殖的整體利潤逐漸恢復，這或將刺激飼料生產企業在6月下旬開始進行原料儲備，豆粕的需求前景較為理想。而三季度養殖需求的潛在利多同樣被豆粕中間商看在眼里，近期部分貿易商已著手進行豆粕囤庫，若行情不出現突發性利空，在6月底至7月中旬期間，國內豆粕渠道庫存有望增大，緩解工廠的直接庫存壓力，給上游工廠更多的挺價信心。
綜合來看，目前國內豆粕行情已經觸及階段性低點了，未來能否大幅反彈筆者不敢妄言，因為這將取決于國內現貨購銷情況好轉的程度，但至少在連豆粕09合約處于2680元/噸附近，豆粕行情將獲得強力支撐。預計后市豆粕行情以穩中緩漲為主，這種行情走勢是比較利于采購補貨的。建議下游市場近期可以進行現貨采購，參考價格在M1709合約2680-2700元/噸疊加各地基差價格為準。但是7-8月捆綁基差暫不建議采購，因前期定金比例較高，資金易被鎖定，建議市場謹慎采購。（李一峰）
中國鰻魚網報道
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