國外方面，美國大豆播種面積較好，單產預期上升，且目前春播進度較好，雖然兩國關系有不穩定因素，但進口美豆數量尚未受到影響；巴西大豆豐產，且目前國內進口較多，但南美成為疫情新震中，或影響后續大豆出口；阿根廷港口水位持續較低，影響裝運。

    國內方面，本月到港數量較多，大豆庫存回升；油廠壓榨量處于歷史高位，雖然下周由于脹庫壓榨有所下降，但仍然在較高水平，下游豆粕庫存從低位回升；生豬存欄緩慢恢復；市場反映禽類需求不佳；淡水魚養殖逐步恢復。

    綜上所述，供給方面，大豆庫存增加，豆粕壓榨較高，且后續將仍然保持在較高水準，豆粕庫存回升；需求方面，下游生豬需求恢復較慢，禽類需求不佳，淡水魚養殖逐步恢復。供應充足持續壓制期貨，但中美關系和巴西疫情擾動期貨。豆粕建議持震蕩偏弱思維，關注下跌空間和消息面帶來的回調風險。

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